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内生增长率_Internal Growth Rate

什么是内生增长率（IGR）？​

内生增长率（IGR）是指企业在不获取外部融资的情况下，所能实现的最高增长水平。企业的最大内生增长率是公司在可以继续融资和发展的业务运营水平。

关键要点​

  • 内生增长率（IGR）是企业在不获取外部融资情况下所能实现的最高增长水平。
  • 企业的最大内生增长率是可以在不发行新股或债务的情况下，继续融资和发展的业务运营水平。
  • 内部增长可以通过增加新产品线或扩展现有产品线来实现。

计算IGR的公式​

要计算公司的内生增长率，您需要确定两个变量。首先，您需要公司的资产回报率（ROA），其计算公式为：

净收入÷总资产（或各期总资产的平均值）\begin{aligned}\text{净收入}\div\text{总资产（或各期总资产的平均值）}\end{aligned}

然后，您需要它的留存比率（RR），这是公司保留的净收入的百分比：

最后，您可以计算内生增长率：

假设公司A在其财务报表中显示以下数据：

  • 净收入：30,843,000美元
  • 总资产（或各期总资产的平均值）：114,938,000美元
  • 留存收益：1,358,000美元

使用ROA的公式（30,843,000 ÷ 114,938,000），您得到0.27。留存比率（1,358,000 ÷ 30,843,000）得出0.04。接下来，将ROA和RR相乘，得出内生增长率：

您可能会看到使用另一种留存比率计算IGR的其他方式。在这种方法中，您需从一中减去公司的股息支付比率：

但是，要使用这种方法，企业必须足够盈利以支付股息，并且有股息支付比率（已支付股息 ÷ 净收入）。如果已支付股息为零，则您的留存比率和IGR将不准确。例如，如果您在之前的例子中采用此方法，而该公司没有股息—您将得到留存比率为零—您将得到IGR为0.27（27%），而之前的结果则是0.01（10%）：

  • ROA：0.27
  • RR：1 - 0 = 1
  • IGR：0.27 x 1 = 0.27，即27%

使用内生增长率的局限性​

一些人认为内生增长率能够反映一家企业在仅依靠其现有资源（不筹集外部资金，仅保留收益）情况下的最大增长。然而，这一指标对那些已经达到保持收益状态的公司比较有用，必须注意的是，大多数公司在多年的发展中才会实现盈利。没有盈利，可能就没有留存收益，这使得如果企业主希望将IGR作为分析工具，就会面临更大的困难。

投资者可能对IGR没有太多价值，因为如前所述的问题—没有股息或留存收益意味着无法计算这一比率。由于拥有留存收益并支付股息的公司通常已经走出创业或小型企业阶段，发展得更加成熟，因此内生增长率可能不是一个引人注目的分析指标。

IGR的另一个局限性对于企业成长至关重要—留存收益只是存在于账户中的资本。公司不应拥有过多的留存收益，因为这意味着资本的闲置。如果公司的留存收益在增长，这可能意味着它们更具盈利能力并且在再投资收益，也可能意味着公司在闲置本应被利用的资本。

内生增长率与外生增长率的区别是什么？​

内生增长是指公司利用内部资源进行增长，而外生增长是指公司使用外部资源进行增长。

内生增长率和可持续增长率哪个更高？​

可持续增长率总是高于内生增长率，因为它考虑了杠杆效应或债务。

内生增长率的公式是什么？​

内生增长率的公式为（留存收益 ÷ 净收入）×（净收入 ÷ 总资产）。

总结​

内生增长率是一些企业主和投资者用来评估企业在仅依靠内部资源情况下能够实现的增长量的指标。它只适用于能够产生足够收入以保留收益或向股东发放股息的公司。

更正—2023年8月24日：之前版本的文章仅使用股息支付比率计算内生增长率。现在文章已准确指出，计算该比率的方法取决于公司的状态。

参考文献​

No references found.